【投顾推荐】上海家化、珀莱雅与御家汇:谁能戴上化妆品“新国货”王冠?

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ID|alpworks作者为阿尔法工场特邀研究员(本报告中的信息均来源于公开资料,不构成任何投资建议)在阿尔法工场3月13日发布的《》报告中,我们着重分析了在中国消费分级的宏观背景下,化妆品行业的特点以及逆势扩张的背后动因,并为归纳总结出了化妆品行业自身的四大成长动力。本篇报告作为化妆品行业投资研究续篇,我们将对投资者更为关注的相关A股上市公司进行锚定,进行深入解析。01 行业竞争格局悄然生变,本土龙头有望破壁而出【1】经历低谷后国产化妆品终枯木逢春。从80年代开始,国际化妆品巨头进入中国市场,并在90年代后,在中国掀起全面的竞争。首先是中高端产品市场竞争越发激烈,然后以2003年欧莱雅收购国产品牌小护士为起点,化妆品巨头们凭借强大的资本实力和品牌优势,开始大肆收购本土品牌以切入中低端市场,实现其本土化战略。这使得不少曾独领风骚的国产品牌纷纷被收购或是逐渐没落。至今中国高端化妆品市场仍由外...